Les régulateurs américains ont approuvé une nouvelle catégorie de produit financier qui permettra aux gens d’investir dans le bitcoin grâce à leur courtier pour la première fois, comme s’il s’agissait d’une action ordinaire. Une sélection d’institutions financières, dont des noms familiers tels que BlackRock et Fidelity, a obtenu l’autorisation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis de lancer des fonds négociés en bourse (ETF) spot sur le bitcoin, dont la valeur suit le prix du bitcoin. L’approbation fait suite à un incident particulier le 9 janvier, au cours duquel un pirate a utilisé le compte X de l’agence pour annoncer prématurément les ETF, entraînant le chaos sur le marché et contraignant la SEC à publier une rétractation. L’arrivée des ETF spot sur le bitcoin est célébrée parmi les investisseurs comme une source de nouvelle demande pour cet actif, désormais disponible dans un format plus accessible, ce qui pourrait faire augmenter le prix. Cependant, une partie importante de la hausse financière sera captée en coulisses, et non sur le marché ouvert. Les émetteurs d’ETF percevront des frais de gestion en pourcentage de la somme investie par les personnes. Un niveau plus profond, cependant, une autre sous-catégorie d’entreprises – les intermédiaires qui fournissent les infrastructures nécessaires au bon fonctionnement d’un ETF spot sur le bitcoin – vont profiter. Ces firmes sont responsables de la conservation du bitcoin au nom des émetteurs en tant que dépositaires désignés, ou de la création de nouvelles parts d’ETF et de l’encaissement de celles existantes, dans le cas des participants autorisés, ou PA. Le rôle d’un autre ensemble de tiers, les teneurs de marché, est de contribuer à fixer correctement le prix des ETF et de veiller à ce que les transactions se déroulent sans problème sur le marché public. Le nombre d’entreprises qui effectuent ces fonctions liées aux transactions est limité, déclare James Seyffart, analyste de recherche sur les ETF chez Bloomberg Intelligence, en partie en raison de la quantité de liquidités nécessaire pour traiter d’importantes quantités d’actifs entrant et sortant. En ce qui concerne la garde, le diagramme de Venn des candidats volontaires et qualifiés est encore restreint par les défis de manipulation du bitcoin, qui repose sur des rails techniques entièrement différents des actions classiques. « C’est tout un domaine différent », déclare Seyffart.
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